2026 年，水泥行业盈利将迎来显著改善，去产能与成本下降双驱动下，预计净利润增长 20-25%。去产能方面，2025 年完成超 1.5 亿吨产能退出，2026 年常态化错峰生产与备案产能管控，使产能利用率提升至 75%，价格上涨 10.5%，带动每吨水泥毛利增加 30 元。成本方面，煤炭价格预计维持低位，“水泥 - 煤炭” 价差扩大，同时绿色技术应用降低能耗，如全氧燃烧技术使能耗降低 40%，每吨水泥成本减少 20 元。头部企业优势明显，海螺水泥通过智能化改造，生产成本降低 18 元 / 吨，海外产能贡献利润 15%；中国建材 “六零” 示范工厂实现零化石能源，成本优势显著。区域盈利分化，华东、华南因需求旺盛，毛利率达 25%；西南、西北毛利率 15% 左右。2026 年，碳资产交易规模突破 80 亿元，为企业新增利润增长点，如中联水泥碳配额收益达 3000 万元。预计 2026 年行业净利润达 1200 亿元，较 2025 年增长 22%，头部企业净利润占比达 60%，行业集中度进一步提升。
